日前，中国国际旅行总社（以下简称“国旅总社”）以1元的价格转让其所持有云南熊猫国际旅行社（以下简称“熊猫国旅”）35%的股份。据称，此举的目的是为了剥离不良资产，为上市铺路。昨天，熊猫国旅负责人张海云表示，对此事并不知情。

　　而作为熊猫国旅的另一大股东昆明中国国际旅行社（以下简称“昆明国旅”，占49%股份）表示，已知道此消息，目前并无收购这部分股权的打算。而当问及为何将转让的挂牌价仅定为1元，涉事3方均守口如瓶，拒绝透露任何内情。

　　对1元定价守口如瓶

　　根据北京产权交易所的资料显示，截至2007年12月31日，熊猫国旅评估资产总额为639.7万元，负债总额1201.87万元，所有者权益为-562.17万元。转让标的的对应评估值为-196.76万元。根据审计数据，熊猫国旅净资产为-562.99万元，当年（指2007年）主营业务收入11977.25万元，利润总额33.66万元，实现净利润21.57万元。

　　而在去年11月的中国国际旅游交易会上，国旅总社就高调宣布，正全力推进企业改制，上市申请也正在申报，预计今年上市。

　　时间飞快，转眼已是2008年4月，国旅总社无疑将加快上市筹备的步伐。“总社之所以转让股份，就是要剥离熊猫国旅的不良资产，为上市做好准备。”对此，昆明国旅党委书记吴连峰毫不讳言。

　　他解释说，这次国旅总社转让的其实是35%的企业股。熊猫国旅的股份构成为：国旅总社股份占51%（其中企业股为35%，职工股份为16%），而剩下的49%股份则由昆明国旅持有（同样包括企业股和职工股）。

　　对于“昆明国旅是否考虑收购这部分股权”，吴连峰说，目前暂不会考虑。“因为昆明国旅本身就是旅行社，再收购性质相同的企业，实在无必要。”

　　记者就1元挂牌转让价的制定原因询问吴连峰，被婉言谢绝；同样，当拨通国旅总社相关部门的电话后，对方也以不便透露回绝，只是话中有话地说：“负债如此高的一个烂摊子，你还想卖得起价？只是因为必须履行定价这个挂牌出让的程序。”

　　熊猫国旅对此亦不愿予以正面回答。

　　转让条款规定若干细节

　　转让公告显示，股权受让方需要满足以下条件：意向受让方需书面承诺受让成功后保持现有员工队伍的稳定，3年内不得无故辞退现有员工，必须保证员工收入不低于现在工资水平；意向受让方有从事旅行社行业经验的优先；具有旅游行业资源的优先；意向受让方需书面承诺受让成功后在签订产权交易合同之日起3个月内，和标的企业其他股东一同，与标的企业最大债权人昆明国旅就350万元债务，达成解决方案。

　　对如此强行规定若干细节的条款，许多业内人士表示似乎有点苛刻了。而据国旅总社一位不愿透露姓名的人士表示，这其实是出于两方面的考虑。其一，国旅总社本次只是转让股权，而非全体撤离撒手不管，昆明国旅还有大部分股权在熊猫国旅，必须对熊猫国旅的稳定负责；其二，旅行社运营的第一要义是旅游专业人才的聚集，现在的员工队伍若因此突然被解散，对熊猫国旅肯定非常不利。“所以，条款根本谈不上苛刻，要是真正懂旅游这一行的受让方，反而应觉得这样的条款才是科学的。”

　　无序竞争拖垮“云南十强”

　　熊猫国旅注册资本400万元，是国旅总社与昆明国旅合资组建的国际旅行社。公司拥有国家一类旅行社资质，2000年荣膺云南省旅游局评定的“云南省十强国际旅行社”。

　　如此一家拥有雄厚资产背景和良好市场表现的企业，何以出现高负债乃至成为“不良资产”呢？记者在百度上搜索“中国国旅云南”时，出现众多旅行社信息，大多是打着国旅“旗号”的私人或是其他不知名旅行社。

　　对此，业内人士分析认为，市场混乱，旅行社良莠不齐、无序竞争是导致熊猫国旅高负债的原因之一。“昆明目前的旅行社，大大小小共有230多家。”吴连峰说，从数量上看，昆明根本不需要这么多的旅行社；而从质量上看，有品牌、有实力的大中型旅行社，又是昆明极度需要的。“这是一对当前短时间内难以解决的矛盾。从市场表象看，即便是熊猫国旅这样的强手，也难抵无序竞争的冲击，因为这种冲击伤害的不仅仅是具体的企业，而是整个行业。”

　　对于此次股权转让，吴连峰认为，对云南旅游业不会有太大影响。

　　遐想1元转让价

　　熊猫国旅的股权将如何转让，最终的受让方是谁，这些或许都不是最最重要的。本次事件之所以引人关注，恰恰是涉事各方都避而不谈的1元挂牌价。

　　纵然负债总额超过千万元，纵然已十分明显地成为国旅总社加速上市进程中必须迅速“剔除”的“绊脚石”，但熊猫国旅毕竟曾是拥有雄厚资产背景和良好市场表现的“云南十强”，1元定价确实不能不让人遐想连翩——是内幕？是炒作？是恶搞？还是因为其真的卖不起价？似乎每种可能都有理由。

　　再说说市场。业内关于“私人社”挂靠“国旅”的分析，可谓放之四海而皆准。但请不要忘记，无序竞争并非昨天或近期才发生，云南省、昆明市旨在规范市场、提质增效的旅游“二次创业”已轰轰烈烈地进行了多时，并取得了明显的成效。在此背景下，熊猫国旅居然面临“卖身”，到底是什么原因？局外人或许又会遐想一番了。

　　本来，作为一宗常规的股权转让，的确不值得如此遐想。但常规的转让被蒙上层层面纱，看起来就有些不常规了。所幸的是，业内认为转让对云南旅游业不会有太大影响。是啊，最多不过是少了家旅行社嘛。